El sorpresivo triunfo de Milei pone en shock a Massa, al dólar y al mercado

La sorpresa fue general: Javier Milei resultó el candidato más votado de las PASO e instantáneamente se reconfiguró el marco de análisis de la situación económica y financiera de corto plazo.

La primera pregunta fue instantánea: ¿qué pasará con el dólar blue después de haber cerrado en $605 el viernes?

La respuesta llegó por anticipado en el mercado crypto del dólar cuanto la divisa dio una primera señal de $665. Es un circuito altamente sofisticado, pero los expertos tomaron nota.

Desde el exterior, algunos banqueros opinaban que el rally alcista de las acciones y los bonos de la semana pasada podría tener una corrección y todos apostaban a que Sergio Massa emitiera alguna señal sobre cómo enfrentará la tensión cambiaria desde el inicio de las operaciones.

Milei, candidato partidario de la dolarización total de la economía y de la abolición del Banco Central, arrancó su primer discurso después del triunfo en las internas al grito de «viva la libertad, carajo» y prometiendo terminar con el déficit fiscal y lo que denomina la clase política.

Con 21,2% de los votos, la duda es cual será el camino que tomará Sergio Massa en el intento de mejorar sus chances.

Para operadores y analistas del mercado al ministro-candidato no le quedaría otro camino en el corto plazo que acelerar las medidas acordadas con el Fondo Monetario Internacional para conseguir algún alivio financiero hasta fin de año.

En su condición de Ministro necesita que el Fondo desembolse antes de fin de mes US$ 7.500 millones para pagar los compromisos con el organismo y, en su condición de candidato, el plafón suficiente para aspirar a alguna estabilidad cambiaria hasta diciembre.

El dólar blue de $605 del viernes acumulaba una suba de 18% en un mes y anticipaba que la búsqueda de seguridades cambiarias podía quedar sin respuesta después de las PASO.

Los dólares libres subiendo en medio de la incertidumbre y el «apagón importador» marcan que el esquema de represión cambiaria y cepo super reforzado ya dio lo que podía dar y que ahora requiere de medidas que se conocerán en el corto plazo.

El Banco Central ya arrancó acelerando el ritmo de devaluación en el mercado oficial de cambios.

El dólar mayorista que durante meses vino creciendo por debajo de la inflación, este mes arrancó a un ritmo de 12% y en el mercado comentan que por el compromiso de Massa con los técnicos del Fondo podría subir un 14%.

Ahí el problema es que si la devaluación va al 12% y la tasa de interés de referencia es de 8% mensual, algo tiene que modificarse: la falta de incentivo para liquidar divisas de exportación sería notable.

Además, las liquidaciones del dólar maíz de $340 (el régimen está vigente hasta el 31 de agosto) alcanzaron a Us$ 1.973 millones, prácticamente en el techo de lo previsto por el gobierno.

De esos casi US$ 2.000 millones de la exportación fueron pocos los que pudo acaparar el Banco Central en sus reservas y, en los últimos días, los resultados deficitarios de la rueda cambiaria volvieron a encender luces rojas en el tablero de control del dólar oficial.

Para algunos expertos al gobierno ya no le alcanzará con postergar el pago de importaciones por medio de la SIRA (Sistema de Importación de la República Argentina) para contener la salida de divisas. Un torniquete mayor a las importaciones estaría en el horizonte.

Sobre ese punto el FMI tendría algo que decir: hubo técnicos que opinaron que el 7,5% de impuesto adicional a las importaciones sería insuficiente para mejorar la recaudación impositiva con un sistema de pagos muy moroso.

En un contexto de incertidumbre cambiaria como el actual, obtener un dólar mayorista de $287 frente a un contado con liquidación de $601 resulta un premio mayor para cualquier importador.

Hasta el viernes Massa intentaba extender el sistema de «toma y daca» por el cual les pedía moderación en los aumentos de precios a cambio de la promesa de que recibirían dólares a precio mayorista a la hora de pagar sus importaciones pero una brecha cambiaria del 110% con la de los últimos días puso en máxima tensión a ese esquema.

Sin el desembolso anticipado del FMI y con reservas netas negativas en el orden de los US$ 10.000 millones el ministro-candidato tendría pocos argumentos para convencer al mercado de que podrá cumplir con sus promesas.

En el Banco Central, de hecho y durante todo el fin de semana, la apuesta a la tranquilidad después de las PASO descansaba en los supuestos mensajes tranquilizadores sobre el tema dólar que pudiesen emitir los candidatos de Juntos por el Cambio, pero los primeros datos sobre los votos obtenidos por Milei dieron vueltas todas las expectativas.

Estimando que la inflación de julio haya resultado próxima a 7% (se conocerá el martes 15 de agosto) la de agosto apunta a sumar dos puntos adicionales al índice del costo de vida como consecuencia del «dólar maíz» (devaluación sectorial), la emisión adicional que generó ese salto cambiario y el impuesto a las importaciones.

El relevamiento de precios de Eco Go detectó una suba de 2,8% del rubro alimentos y bebidas en la primera semana de agosto.

Ese salto fue claramente el mayor de las últimas semanas de la mano, en buena medida, del aumento de la carne por el impacto de la suba del maíz.

Con esa base, la consultora de Marina Dal Poggetto, proyectó una suba de 8,9% de los alimentos, un porcentaje que otros estudios le asignan como posible al aumento del costo de vida general.

Dado el caso de que el aumento del dólar oficial suba en 12% y la inflación apunte al 9%, la tasa de interés en pesos de 8% quedó descolocada aún antes de conocerse el resultado de las PASO que reconfiguró el marco de expectativas de la política económica,

El mercado arranca en estado de sorpresa que incrementa la incertidumbre. Los mercados tendrán hoy la palabra.

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